- 尽管特朗普总统与交战国家各自的领导人进行了会谈，但目前尚不清楚俄罗斯和乌克兰之间是否会举行高级别会谈。
- 俄罗斯在战争期间国防开支激增推动了经济增长，但也引发了通货膨胀。
- 俄罗斯石油出口收入正在下降，而预算赤字却在扩大，这意味着经济衰退风险迫在眉睫。
俄罗斯经济陷入困境，增长放缓且预算赤字扩大，这可能是影响俄罗斯总统弗拉基米尔·普京考虑与乌克兰谈判的一个推动因素。
考虑到莫斯科迄今为止拒绝与基辅停火并持续轰炸乌克兰，你认为普京对追求和平不太感兴趣是可以理解的。这几乎表明近期不太可能伸出或接受橄榄枝。
此外，克里姆林宫对美国总统唐纳德·特朗普承诺安排普京与乌克兰总统弗拉基米尔·泽连斯基双边会议的冷淡反应说明了一切，俄罗斯几乎没有对会谈提议发表评论，更不用说默许了。
俄罗斯财政部在8月初表示，今年1月至7月的预算赤字已达到4.88万亿卢布（611亿美元），相当于GDP的2.2%。据国家通讯社塔斯社援引财政部的报道，同期政府支出“激增20.8%，达到25.19万亿卢布（3178亿美元）”。
迄今为止，前所未有的国防支出水平一直得到持续向中国和印度等俄罗斯盟友销售石油和天然气以及增税的支持。
但在制裁和全球需求下降的背景下，石油出口收入正在下降，这意味着克里姆林宫可能被迫考虑其他支出削减或进一步增税。
与此同时，俄罗斯的增长前景也不那么乐观。根据俄罗斯中央银行（CBR）的数据，2024年俄罗斯增长了4.3%，但今年预计仅增长1%至2%。这对克里姆林宫来说是一个风险，因为它正在考虑是追求和平，还是在战场上占据优势的情况下继续对乌克兰的战争。
“对克里姆林宫来说，短暂的低增长期是可以容忍的，尽管结合油价下跌，这会减少财政收入。主要的赌注是经济降温不会引发长期衰退，”欧洲政策分析中心（CEPA）高级研究员亚历山大·科利亚德尔在7月底的分析中表示。
他补充说：“到目前为止，政府可以维持国防和社会支出，但可能需要在其他地方削减，这将使其走上危险的道路。”
他指出，在制裁、低油价和产权挑战抑制私人资本投资的时候，减少支出或紧缩措施可能会进一步减缓经济增长和工资增长。
“另一方面，如果政府不减少财政支持，高通胀回归的风险存在，”科利亚德尔说。
主要由国防开支激增、制裁和劳动力短缺引起的通胀压力，导致其他工业部门供需失衡，以及食品价格暴涨，也是克里姆林宫关注的问题，担心经济已经过热。
俄罗斯中央银行花了几年时间试图遏制该国顽固的高通胀率，该通胀率在2022年2月俄罗斯入侵乌克兰后不久达到17.8%。表面上，其努力是成功的，7月份价格涨幅降至8.8%。
这促使CBR上个月将其基准利率下调200个基点至18%，此前一个月已下调100个基点。它还下调了2025年的通胀展望，预测到2026年将达到4%的门槛。
“当前的通胀压力，包括潜在压力，下降速度比先前预测的要快，”中央银行在7月25日会议后表示，并补充说“国内需求增长正在放缓。经济继续回归平衡增长路径。”
CEPA的科利亚德尔评论说，“平衡增长路径”是“增长乏力的委婉说法”，并警告说，虽然CBR“声称战胜了狂奔的价格……但这是有代价的。”
衰退风险
普京完全意识到俄罗斯面临的经济挑战，曾在6月警告说，绝不能允许经济陷入衰退。
“平衡增长是适度的通货膨胀、低失业率和持续积极的经济动态……与此同时，一些专家和学者指出停滞甚至衰退的风险。在任何情况下都不应允许这种情况发生，”普京在圣彼得堡国际经济论坛上的讲话中表示，由路透社翻译。
最新的增长数据确实表明经济正在放缓，第二季度同比增长1.1%，低于第一季度的1.4%扩张。
“经济显然在因战争努力而积累的不平衡中挣扎。我们预计未来几个季度增长将进一步放缓，”Capital Economics高级新兴市场经济学家利亚姆·皮奇在8月的电子邮件分析中表示。
皮奇补充说：“大局是……俄罗斯经济在高利率和持续战争努力的重压下挣扎。长期弱增长即将到来。”
“商业 sentiment 和投资意向的调查已降至多年低点。劳动力市场正在降温，需求减弱将有助于缓解通胀压力。Capital Economics预测2025年GDP增长0.8%，‘今年衰退的风险仍然非常高。’”
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