【编者按】200字：科技江湖风云再起！昔日CRM巨头Salesforce正遭遇“水逆之年”，股价暴跌、增长失速，被老对手Oracle狠狠反超。曾经市值超越Oracle的辉煌时刻恍如隔世，如今两家公司市值差距竟高达4000亿美元！AI浪潮席卷之下，有人乘风破浪，有人艰难转型。本周三财报夜，CEO班尼奥夫将如何力挽狂澜？是绝地反击还是继续沉沦？这场硅谷世纪对决的下一回合，即将揭晓！
Salesforce在科技巨头中表现垫底，今年成为道指成分股中第二差股票，仅优于联合健康
自2024年中以来增速持续低于10%，分析师预计最新季度营收增长仍难突破两位数
Salesforce与Oracle近期走势截然相反，后者成为人工智能热潮的最大受益者
还记得2020年疫情催生的增长黄金期吗？那时Salesforce市值曾一举超越Oracle——马克·班尼奥夫终于扳倒了师父拉里·埃里森。
可惜辉煌转瞬即逝。
Salesforce股价今年暴跌25%，不仅领跌科技巨头，更在道指成分股中跌幅第二惨烈，仅比联合健康稍好。反观Oracle同期暴涨34%，吊打多数同行，把各大指数远远甩在身后。
这两家曾经市值不相上下的公司，如今差距已达4000亿美元！Oracle市值6300亿美元，Salesforce却缩水至2390亿美元。埃里森以2780亿美元身家登顶彭博亿万富豪榜第二，仅次于马斯克；而班尼奥夫以104亿美元仅排第318位。
投资界正屏息以待：周三盘后发布财报时，班尼奥夫究竟要如何力挽狂澜？
由于核心CRM市场趋于饱和，Salesforce营收增速已连续四个季度徘徊在个位数。据LSEG数据，本季度预计增长8.7%至101亿美元，颓势仍在延续。
四月财报显示，93亿美元订阅收入中约四分之一来自客服产品线（最大业务板块）。其ServiceCloud产品按坐席数量收费。
随着AI极速崛起，分析师预警：更多咨询将被自动化处理，这对Salesforce构成重大威胁。
班尼奥夫心知肚明。他在6月透露AI已承担公司30%-50%的工作量，这正是今年传闻裁员千人的关键原因。
面对客户，Salesforce推出AI客服系统Agentforce。班尼奥夫在5月电话会上宣称，去年10月上线后已实现年化收入1亿美元。
但富国银行分析师迈克尔·图林（持有评级）直言：“相对于整体规模，这笔收入还不足以扭转局势。”他认为关键要看客户是否愿意为Agentforce支付比ServiceCloud更高的费用。
Oracle的逆袭秘诀在于抢占了AI先机。这家以政企数据库闻名的公司，已拿下OpenAI和马斯克xAI的云基础设施大单。
若Agentforce能打开局面，或将成为Salesforce进军AI业务的重要突破口。
“股价持续疲软已让投资者失去耐心，大家都在观望是否会出现反弹契机”，图林坦言。
两位数增长何时再现？
投资者更关注恒定汇率下的未来一年收入预期。五月时运营总裁罗宾·华盛顿预计八月季度该指标将达9%。
图林强调：“该指标持续高于10%越久，投资者对明年保持两位数增长就越有信心。”据LSEG预测，第三财季营收增速可能微升至9%。
Salesforce拒绝置评。
转机可能来自外部收购。五月时公司豪掷80亿美元收购数据管理公司Informatica，这是自202年270亿美元收购Slack以来最大手笔。此前两年半其并购金额从未超过25亿美元——而这曾是过去增长的重要引擎。
2022年底，激进投资者因不满高价收购、股价疲软和人员膨胀开始发难。迫于压力，Salesforce提前提升了利润率。
带头搅局的StarboardValue公司再度加码：二季度增持47%（2022年首次建仓）。其掌门人杰夫·史密斯虽肯定盈利改善，仍直言“还有很大提升空间”。
不过也有坚定支持者：VulcanValuePartners二季度增持34.5万股，总持仓达3亿美元。该机构投资经理斯蒂芬·西蒙斯表示：“我们专注每股价值增长，没看到任何迹象表明这家公司会很快衰落。”
据LSEG预测，最新季度每股收益预计从2.56美元升至2.78美元。
颇具戏剧性的是，Vulcan在2020年清仓Oracle错失大涨行情。西蒙斯笑言：“世事轮回——当年班尼奥夫创建云原生企业时，埃里森还在忙着给Oracle客户做云转型呢！”
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