分析：美国证交会的指导意见是制定加密货币ETF监管规则的第一步

美国证券交易委员会针对加密货币挂钩交易所交易产品的披露要求发布新指引，标志着从Solana、XRP到特朗普表情包币等数十种加密货币ETF申请迈出了获批的第一步。

上周二发布的这份指引，标志着共和党领导下的美国最高市场监管机构在处理加密货币领域的方式上发生了重大转变。SEC已成立特别工作组起草新规，重组加密执法团队，并暂停或完全退出许多原本认为胜券在握的高调执法案件。

这份12页的文件是SEC工作人员正在设计的加密基金新框架的第一部分。知情人士透露，资产管理公司还预计SEC交易与市场部门将发布指引以简化申请流程，这将加快新产品面市速度。

"SEC正在建立一套/确认/框架，说明他们希望如何将加密资产纳入投资基金，"加密指数提供商CF Benchmarks首席执行官Sui Chung表示，此举旨在应对目前等待监管裁决的ETF数量"激增"。

业内人士表示目前未见意外内容。

"这份指引最有趣也最/链接/重要的是它确实存在，"Bitwise资产管理公司首席投资官Matt Hougan表示，该公司有超过六只加密ETF等待SEC批准。"这表明SEC承认加密ETP正在成为主流，因此试图制定规则为发行方和SEC工作人员节省时间、减少麻烦。"

SEC指引明确规定，发行人必须用"通俗英语"清晰说明所有使加密货币ETF与众不同的因素，如托管安排和高度竞争环境的风险，才能获得批准。

但下一份文件可能更具意义。数位熟悉/警报/讨论的知情人士表示，SEC工作人员正寻求创建新的上市模板，取代目前每次上市新产品都需提交特殊表格的要求。由于程序/警报/性，这些人士要求匿名。

现行19(b)4表格要求特定ETF豁免现有上市规则。取消这一流程可将申请到上市时间从240天缩短至/警报/75天。

"SEC正在寻找适用于所有上市产品的通用规则，目前正与交易所就具体措辞来回磋商，"某发行人高管表示，他预计交易所将在"数日或数周内"提交此类通用申请。

纳斯达克和Cboe官员拒绝置评；纽约证交所未回应评论请求。SEC发言人也拒绝对讨论内容发表评论。

虽然XRP、Polkadot、狗狗币和特朗普表情包币等现货价格挂钩ETF仍在等待SEC裁决，但发行人预计下一批加密产品将挂钩全球第六大加密货币Solana。

发行人表示这可能要等到SEC发布指引第二部分后才会实现，将上市时间推迟至初秋。

部分资产管理公司已先行一步。

上周，REX Financial和Osprey Funds采用更间接复杂的方案推出美国首只Solana敞口ETF——REX-Osprey Sol + Staking ETF。与六只待批Solana现货ETF不同，该产品投资于一个特殊目的实体，该实体将同时持有Solana和非美国Solana基金。

这种结构使REX能绕过商品基金监管规则，领先其他发行人，同时通过加密货币"质押"机制为投资者提供收益。

质押机制中，加密货币持有者自愿参与区块链交易验证，核对账本准确性。作为回报，验证者将获得部分交易费用或新创造的加密货币。

"我们确实认为SEC在处理加密货币方面正在取得重大进展，但它仍然是SEC，并非所有规则都已成文化，"REX Financial首席执行官Greg King对路透表示。

King承认他正试图在预期将异常激烈的Solana产品市场份额竞争中抢占先机。

King称这只新ETF在7月1日周三首日交易中就吸引1200万美元资产。"待/警报/规则出台后，我们可能也会推出Solana现货ETP，"他补充道，"这种情况下不存在非此即彼。"