一项商业地产交易量指标今年首次出现好转

• 根据仲量联行（JLL）全球竞标强度指数，资本正在增加且"竞标者动态"趋于稳定，该指数在7月出现改善——这是自去年12月以来的首次。
• 该指数通过衡量竞标活动，实时反映私人房地产资本市场的流动性和竞争状况。
• 改善最明显的领域是所谓的"居住类地产"，主要包括多户公寓，同时也涵盖老年住宅和学生住房。

本文的一个版本最初刊登于CNBC房地产动态通讯（Diana Olick主持）。房地产动态涵盖从个人到风险投资家、私募股权基金、家族办公室、机构投资者及大型上市公司等房地产投资者面临的新兴机遇。点击订阅，即可直接收阅未来期刊。

今年早些时候因广泛的经济不确定性导致商业房地产活动回落后，新迹象表明市场活动正重新活跃。

根据仲量联行的全球竞标强度指数，资本正在增加且"竞标者动态"趋于稳定，该指数在7月出现改善——这是自去年12月以来的首次。

该指数通过衡量竞标活动，实时反映私人房地产资本市场的流动性和竞争状况。这进而成为投资销售交易中未来资本流动的指标。

该指数由三个分项指标构成：

• 买卖差价：最终中标价与要价之间的差异
• 每交易竞标数：每笔交易的平均竞标数量
• 竞标变异性：最终报价的价格波动性

报告指出，尽管投资者情绪疲软，但竞标动态的稳定得益于房地产行业基本面保持稳健，且资产估值在今年总体保持坚挺。

仲量联行首席研究官Ben Breslau表示："在流动性充足的背景下，机构投资者正带着更多资本来源和重新燃起的房地产投资意愿回归市场。虽然今年早些时候市场温和回调后预计复苏将逐步推进，但多数市场的借贷成本和房地产价值已趋于稳定，因此我们预期下半年势头将加速。"

买卖差价（即买方对资产愿意支付的最高价与卖方愿意接受的最低价之间的差距）正在多个行业收窄至更健康水平。改善最明显的领域是所谓的"居住类地产"，主要包括多户公寓，同时也涵盖老年住宅和学生住房。

零售地产表现优于去年，但由于关税对该行业造成沉重压力，近几个月持续衰退。工业地产是最大落后者，这源于供应链不确定性以及潜在及实际关税造成的混乱。

办公地产竞标动态呈现改善态势，驱动因素包括竞标者数量增加以及更多贷款机构提供办公地产贷款报价。在新冠疫情导致的市场暴跌后，有人宣称办公地产市场已触底。虽然部分投资者正在寻求折价机会，但随着更多人重返办公室强化行业基本面，整体交易需求正在上升。

核心结论：根据仲量联行报告，投资者似乎正在将不确定性视为新常态。Bloxam表示这包括对更高风险水平的接纳。

他指出："商业房地产投资作为长期价值储存手段的吸引力依然存在。随着更多投资者转向"风险偏好"模式，加之异常强劲的债务市场，我们预计这将推动资本流动持续增长。"