第三岩石在STAT风险投资排名中夺冠，早期生物科技投资成关键助力

根据STAT的分析，投资近二十年来一直支持生物技术初创公司的投资公司Third Rock Ventures不仅投资了开创性的制药公司，而且其投资回报率也最高。

该分析是STAT第六次年度“生物技术顶级风险投资公司排名”报告的一部分。报告毫无保留地展示了生物技术风险投资公司的投资成功或不足，并分享了公众很少看到的财务数据。这份在其他地方无法复制的报告根据回报率对22家著名生物技术风险投资公司进行了排名。

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Third Rock通常能使投资者的资金翻三倍。养老基金或大学捐赠基金每给Third Rock一美元进行投资，该风投公司就能获得中位数3.58美元的回报——远高于许多其他生物技术公司。该分析基于Third Rock在2007年至2013年间募集的前三只基金。该公司最近的投资表现如何，只有时间才能证明。

该公司拒绝置评。

Third Rock由千禧制药公司的老将马克·莱文、罗伯特·泰珀和凯文·斯塔尔于2007年创立。此后，该公司经历了数次代际更迭——莱文和斯塔尔不再参与Third Rock的日常运营，其他合伙人也来来去去。如今，该公司由包括泰珀、阿比·塞尔尼克尔、凯文·吉利斯、里德·胡伯和杰夫·童在内的一组人领导。

Third Rock在波士顿和旧金山设有办事处，曾为Blueprint Medicines、MyoKardia和Thrive Earlier Detection Corp等公司提供资金。今年6月，赛诺菲以91亿美元收购了Blueprint——Third Rock于2011年首次投资了该公司。

过去几年是近期历史上生物技术初创公司和投资者面临的最糟糕的市场之一。这给生物技术风险投资公司带来了沉重打击。现在，它们面临着新的焦虑——联邦政府削减了科研经费，使可能催生新的热门生物技术初创公司的实验陷入困境。

根据PitchBook的数据，近年来，生物技术在整体风险投资市场中的份额急剧下降。2012年，风险投资家筹集的资金中有19%投资于生物技术。但这一比例在2024年降至仅6%，并在2025年第一季度进一步降至4%。

近年来，Third Rock大大扩展了其雄心。其前几只基金规模适中，在3.78亿美元至5.16亿美元之间。但在2022年，该公司为其迄今为止最大的基金筹集了11亿美元。

许多生物技术风险投资公司一直在趋向于如此大规模的资金募集，但这是否真的是一件好事存在争议。风险投资家能否通过投资以失败率高而闻名的制药公司，切实地将10亿美元变成30亿或40亿美元？

一些风险投资家会说不。风险投资公司Atlas Venture的合伙人布鲁斯·布斯曾撰文解释为什么他的公司选择坚持相对较小的基金规模。“生物技术风险投资是一场概率游戏。失败是常态——无论是药物项目还是公司。这就像重力，一种持续的向下拉力，”他在去年写道。“叠加的概率不利于较大的早期风险投资基金能够实现3倍以上的投资组合倍数。”

在STAT分析的所有基金中，规模小于5亿美元的基金回报率更高。该组别中的中位数基金大致使资金翻了一番，而规模超过10亿美元的巨型基金的中位数回报率为1.77倍。规模在5亿至10亿美元之间的中位数基金回报率为1.5倍。